TAV Havalimanları 2025 2. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
TAV Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL), 2025 yılı ikinci çeyreğine ait finansal performansını 29 Temmuz 2025 tarihinde kamuoyu ile paylaştı. Şirketin bilanço açıklamasını ardından Deniz Yatırım, mali veriler hakkında değerlendirmelerde bulundu.
TAVHL 2025 Yılı 2. Çeyrek Finansal Özeti
- Gelir: 445 milyon EUR (Beklenti: 461 milyon EUR)
- FAVÖK: 146,6 milyon EUR (Beklenti: 141 milyon EUR)
- Net Kar/Zarar: 4,4 milyon EUR net zarar (Beklenti: 19 milyon EUR net kar)
Deniz Yatırım, açıklanan sonuçları genel olarak nötr olarak değerlendirdi. FAVÖK marjındaki 1,5 puanlık artış olumlu bir gelişme olarak görülürken, beklenmeyen net zarar bu etkiyi gölgeledi.
Olumlu Gelişmeler
- FAVÖK marjının %32,9’a yükselmesi
- Yolcu sayısında geçen yılın aynı dönemine göre %4 artış
Olumsuz Gelişmeler
- Net kar beklentisinin aksine zarar açıklanması
- Parasal varlıklardan çevrim farkı zararları
Detaylı Mali Görünüm
Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %8 artışla 445 milyon EUR’ya yükseldi. Şirket bu artışı; fiyat düzenlemeleri, yolcu başı gümrüksüz alışveriş hacmindeki büyüme, Almatı’da yeni açılan ticari alanlar ve Katar’daki yeni TAV Teknoloji projeleri ile açıkladı.
2025 ikinci çeyrekte FAVÖK, geçen yılın aynı dönemine göre %13’lük artışla 146,6 milyon EUR olarak gerçekleşti. Net zararın temel nedeni olarak ise öngörülerin üzerinde gerçekleşen ertelenmiş vergi giderleri ve özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kaynaklanan zararlar dile getirildi.
Genel Finansal Yorum ve Hisse Performansı
Net borç seviyesi önceki çeyreğe göre azalarak 1.779 milyon EUR’ya düştü. Deniz Yatırım, TAVHL için “AL” tavsiyesini sürdürmekte. Şirket hisseleri, 2025 yılı için 5,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor ve sektörel olarak hâlâ cazip seviyelerde yer alıyor. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin %15 gerisinde performans sergilemiş durumda.
Deniz Yatırım, EUR/USD paritesinde görülen değer artışı ve özkaynakların olumsuz etkisini dikkate alarak net kar tahminini 177 milyon EUR olarak revize etti.
Yatırımcı Notu
Bu içerikte yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Yatırım kararlarınızı almadan önce profesyonel danışmanlık almanız önerilir.
