Koç Holding (KCHOL) 2025 1. Çeyrek Finansal Durum İncelemesi
Koç Holding 2025 İlk Çeyrek Bilançosunu Açıkladı
Koç Holding A.Ş. (KCHOL), 2025 yılının ilk çeyreğine ait mali sonuçlarını Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) aracılığıyla kamuoyuna duyurdu. Açıklanan finansal verilere ilişkin değerlendirme ise Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından paylaşıldı.
Net Zarar Beklentinin Üzerinde Gerçekleşti
Şirketin ilk çeyrek net zararı 1.415 milyon TL olarak açıklandı. Bu, piyasa beklentisi olan 1.210 milyon TL’lik zararın üzerinde bir kayba işaret ediyor. Ayrıca, Deniz Yatırım’ın 1.392 milyon TL net zarar tahmini de aşılmış oldu.
Zararın başlıca nedenleri arasında; enflasyon muhasebesinin getirdiği 3.848 milyon TL’lik parasal kayıp dikkat çekiyor. Bu unsur, özellikle finans ve enerji segmentleri üzerinde baskı oluşturdu.
Olumlu ve Olumsuz Unsurlar
- Olumlu: Holding’in solo bazda net nakit pozisyonu güçlü seyrediyor. Mart 2025 sonu itibariyle 39.659 milyon TL olan bu pozisyon, temettü düzeltilmiş hâliyle 32.067 milyon TL seviyesindedir.
- Olumsuz: Enflasyon muhasebesinin oluşturduğu baskının devam etmesi ve temel segmentlerde zayıf finansal performans gözlenmesi.
Segment Bazlı Performans
1Ç25’te otomotiv sektörü 5.823 milyon TL katkı sağlar iken, dayanıklı tüketim 2.380 milyon TL ve finans segmenti 1.551 milyon TL zarar açıkladı. Ayrıca şirketin finans dışı gelirleri geçen yıl aynı döneme göre %18 düşerek 351.591 milyon TL’ye geriledi.
NAD İskontosu ve Hisse Değerlendirmesi
Net aktif değer (NAD) baz alındığında, Koç Holding’in yaklaşık 555 milyar TL NAD’a sahip olduğu belirtiliyor. Hissedeki iskontonun %37 ile uzun dönem ortalaması olan %13’ün üzerinde olduğu tespit edilmiş. 2025 hedeflerine göre PD/DD oranı ise 0.5x seviyesinde işlem görüyor. BIST 100’e kıyasla yıl başından bu yana %13 daha zayıf performans sergileyen hisse, halen cazip bir değerleme sunabilir.
Genel Yatırımcı Yorumu
Koç Holding’in bilançosu, kısa vadede zayıf görünse de; güçlü nakit yapısı, çeşitlendirilmiş portföyü ve geri alım sinyalleri gibi etkenler nedeniyle potansiyel barındırmaktadır. Özellikle NAD iskontosunun yüksek seviyesi olumlu değerlendirilebilir.
