Coca-Cola İçecek A.Ş. (BIST: CCOLA), 2025 yılı ilk çeyrek finansal verilerini kamuoyu ile paylaştı. Açıklanan bilanço üzerine Marbaş Menkul Değerler A.Ş. tarafından yapılan analizde öne çıkan bazı sonuçlar şu şekildeydi:

Satış Performansı

Şirketin çeyrek bazlı gelirleri, geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla %4 düşerek 36,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve piyasa beklentilerinin üzerinde kaldı. Satış hacmi, bir önceki yılın aynı dönemine göre %13 artış göstererek 387 milyon ünite kasaya ulaştı.

• İç pazar satış hacmi: %8 artış
• İhracat hacmi: %16 artış

Uluslararası Pazar Büyümeleri

Önemli pazarlarda güçlü büyüme yaşandı:

• Pakistan: %17,2
• Kazakistan: %11,7
• Özbekistan: %8,4
• Azerbaycan: %13,3
• Irak: %11,2

Ünite Kasa Başına Gelir ve Kârlılık

Toplam satış hacmi artmasına rağmen birim başına gelirde yaşanan düşüş dikkat çekti. Konsolide olarak ünite kasa başına gelir %15,2 daraldı. Bu daralma, iç pazarda %10,2; ihracat tarafında ise %18,1 oranında oldu.

Kârlılıkta ise zayıf görünüm sürdü. Şirket, 4,28 milyar TL FAVÖK ile beklentilerin hafif altında kaldı. Uluslararası operasyonlarda %21,4 FAVÖK marjı korunurken; iç pazarda artan maliyetlerle birlikte marj %16,5 seviyelerinde kaldı.

Marbaş Değerlendirmesi ve Gelecek Öngörüleri

Marbaş Menkul, CCOLA’nın satışlarının piyasa beklentisine paralel olduğunu ve 2025 yılında orta-tek haneli hacim büyümesinin sürdürüleceğini öngörüyor. İç pazarda yüksek faiz oranları ve faaliyet giderlerinin marjlar üzerinde baskı yaratmaya devam etmesi bekleniyor.

Şirketin mevcut oranları: 7.1x FD/FAVÖK ve 1.39x Net Borç/FAVÖK çarpanları ile işlem görüyor. Uluslararası tarafta ise jeopolitik risklerin etkisinin sürebileceği belirtiliyor.