Türk Traktör (TTRAK) 2025 Yılı 2. Çeyrek Finansal Sonuçları Değerlendirmesi
Türk Traktör ve Ziraat Makineleri A.Ş. (TTRAK), 2025 yılı ikinci çeyrek mali verilerini 29 Temmuz’da kamuoyuna duyurdu. Açıklamanın ardından, bilanço ile ilgili analizini paylaşan Deniz Yatırım, sonuçları genel olarak olumsuz olarak değerlendirdi.
Türk Traktör ikinci çeyrek verileri özet
- Toplam gelir: 12,489 milyon TL (beklenti: 12,236 milyon TL)
- FAVÖK: 1,232 milyon TL (beklenti: 1,107 milyon TL)
- Net kar: 338 milyon TL (beklenti: 305 milyon TL)
- Parasal kazanç etkisi: +591 milyon TL
Pozitif unsurlar
- Gelir, FAVÖK ve net kar, piyasa beklentilerini hafif aştı
Negatif unsurlar
- FAVÖK ve net kârda yıllık bazda ciddi düşüş
- Finansman giderlerinde artış
- Satış adetlerinde düşüş ve yatırımcı beklentilerinde revize
Satış ve marj verileri
Yılın ikinci çeyreğinde TTRAK’ın net satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre %41 düşüşle 12.489 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK ise %66 oranında gerileyerek 1.232 milyon TL olarak açıklandı. FAVÖK marjı %9,9’a inerken bu düşüşte brüt kar marjındaki azalma ve artan faaliyet giderleri etkili oldu.
Kar marjı ve borçluluk durumu
Net kar, %87 azalarak 338 milyon TL’ye düştü. Parasal kazanç kalemi altında 591 milyon TL’lik olumlu bir etki ortaya çıksa da finansman giderleri bu kârı baskıladı. Net borç pozisyonu Haziran 2025 itibarıyla 7.549 milyon TL’ye ulaştı. Bu, Mart 2025’teki 3.757 milyon TL’lik borç seviyesinden önemli bir artış anlamına geliyor.
2025 yılına dair beklentilerde revizyon
- Traktör pazarı beklentisi: 40 bin – 46 bin adet (önceki: 42 bin – 48 bin)
- Yurt içi satış: 18 bin – 22 bin adet (önceki: 20 bin – 24 bin)
- Yurt dışı satış: 10 bin – 12 bin adet (önceki: 11 bin – 13 bin)
- Yatırım harcaması: 75 – 100 milyon USD (önceki: 140 – 160 milyon USD)
Genel değerlendirme ve hisse performansı
Analize göre, satış adetlerinde ve kârlılıkta yaşanan düşüşler hissenin kısa ve orta vadeli performansını kısıtlayabilir. Bu nedenle daha önce ‘AL’ tavsiyesi verilen TTRAK hissesi için öneri ‘TUT’ seviyesine çekildi. Şirket hissesi 2025 tahminlerine göre 8,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken, yılbaşından itibaren BIST 100 endeksinin %22 altında performans gösterdi.
