Merkez Bankası’ndan Büyük Kur Şoklarının Enflasyona Etkisi Üzerine Çalışma

TCMB’den kur geçişkenliği üzerine dikkat çeken analiz

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), döviz kurlarındaki oynaklığın fiyatlara etkisi hakkında yeni bir araştırma tebliği yayınladı. “Büyük Kur Şokları ve Kur Geçişkenliğinde Doğrusal Olmayan Etkiler” başlıklı çalışmada, döviz kuru-enflasyon ilişkisi incelendi.

Asimetrik geçişkenlik etkisi tespit edildi

Fethi Öğünç ve Orhun Özel tarafından kaleme alınan çalışma, son beş yıldaki ekonomik veriler ışığında hazırlanmış olup; döviz kurunun tüketici fiyatları üzerindeki etkisinin her dönemde aynı şekilde görülmediğini ortaya koyuyor.

Raporda öne çıkan bazı bulgular:

• Kurdan enflasyona geçiş oranı, kur şoklarının büyüklüğüne göre değişiyor.
• Büyük kur şokları dönemlerinde, enflasyona geçiş daha hızlı ve yüksek oranlı oluyor.
• Söz konusu dönemlerin ardından, enflasyonun beklenenden daha hızlı yavaşladığı gözlemleniyor.
• Ilımlı kur şokları dönemlerinde geçişkenlik %38-40 seviyelerinde tahmin ediliyor.

Modelleme sürecinde doğrusal olmayan etkiler önemli

Araştırmada, enflasyon tahmin modellerinin doğruluk oranını yükseltmek için büyük kur şoklarına özel etkilerin dikkate alınması gerektiği vurgulanıyor. Doğrusal modellere aşırı bağlı kalmak, analizlerin gerçek ekonomik etkilerden uzaklaşmasına neden olabiliyor.

Sonuç olarak, TCMB’nin bu çalışması döviz kuru geçişkenliği konusuna yeni bir bakış açısı sunarken, politika yapıcıların enflasyonla mücadelede daha hassas modellemelere yönelmesinin önemine dikkat çekiyor.