Vestel Beyaz Eşya 2025 Yılı 2. Çeyrek Bilanço Analizi
Deniz Yatırım’dan VESBE Hisse Yorumu
Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. (VESBE), 2025 yılı ikinci çeyreğine ait finansal verilerini kamuoyu ile paylaştı. Açıklanan rakamlar sonrasında kurum analistleri, özellikle Deniz Yatırım tarafından yakından takip edilen finansal sonuçlara ilişkin güncel yorumlar yaptı.
Finansal Sonuçlar Özeti
- Gelir: 19,06 milyar TL (Piyasa beklentisi: 20,17 milyar TL)
- FAVÖK: 946 milyon TL (Piyasa beklentisi: 928 milyon TL)
- Net Zarar: 1,794 milyar TL (Beklenti: 872 milyon TL zarar)
Şirketin net zararındaki artış ve düşen gelirler, bilanço üzerinde olumsuz etkiler yaratmış durumda. Özellikle kapasite kullanım oranının %60 seviyelerine gerilemesi ve satış adetlerindeki düşüş öne çıkan zayıf yönler arasında yer alıyor.
Olumlu Yönler
- FAVÖK marjında önceki çeyreğe kıyasla görece artış
- Parasal kazanç/kayıp kaleminden elde edilen 726 milyon TL’lik kazanç
Olumsuz Göstergeler
- Yıllık bazda %16’lık gelir daralması
- Net zararın devam etmesi
- Net borç seviyesinin artarak 17,97 milyar TL’ye çıkması
- FAVÖK marjının 2,6 puan düşerek %5 seviyesine inmesi
Kapasite Kullanımında Düşüş
2024’ün aynı döneminde %71 olan kapasite kullanım oranı, 2025’in ilk yarısında %60 olarak gerçekleşti. Üretim ve satış adetlerinde sırasıyla %15 ve %13’lük düşüş gözlendi. Bu düşüşler, hem yurt içi hem de yurt dışı satışlara yansıdı.
Net Finansman Giderleri ve Borçluluk
2. çeyrekte net diğer gider kalemi 946 milyon TL, net finansman gideri ise 1,825 milyar TL olarak kaydedildi. Net borç/FAVÖK oranı ise 4,4x seviyesine yükseldi (2025 Mart: 3,3x). Nakit pozisyonunun ciddi şekilde gerileyerek 86 milyon TL seviyesine kadar inmesi dikkat çekti.
Deniz Yatırım Görüşü: Tut Tavsiyesi Devam Ediyor
Deniz Yatırım, finansal sonuçların beklentilerin altında kalması ve borçluluk oranlarındaki yükseliş nedeniyle VESBE için “TUT” tavsiyesini sürdürüyor. Hisse, 2025 yılı itibariyle 7,3x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmekte ve yılbaşından bu yana BIST 100 endeksine kıyasla %43 daha düşük performans gösterdi.
Yatırımcı Uyarısı
Unutulmamalıdır ki burada sunulan bilgiler yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Yatırım kararları, yetkili yatırım danışmanları ile yapılacak sözleşmeler çerçevesinde alınmalıdır.
