Ülker Bisküvi (ULKER) için yeni hedef fiyat belirtildi

Ülker hisseleri yatırımcıların radarında

Yerli ve yabancı yatırımcıların ilgisini çeken Ülker Bisküvi Sanayi A.Ş. (ULKER) ile ilgili analizler sürüyor. 3 Haziran 2025 tarihinde, önemli bir aracı kurum Ülker hisselerini kapsamına alarak yeni hedef fiyat ve değerlendirme raporunu yayımladı.

Üretim ve ihracat kapasitesi dikkat çekiyor

Yayımlanan raporda Ülker’in üretim altyapısı detaylandırıldı:

• Türkiye: 9 üretim tesisi (1,3 milyon ton kapasite)
• Suudi Arabistan: 2 tesis (73 bin ton kapasite)
• Mısır: 1 tesis (37 bin ton kapasite)
• Kazakistan: 1 tesis (35 bin ton kapasite)

Ülker Bisküvi, Türkiye’nin yanı sıra Avrupa, Orta Doğu, Orta Asya ve Afrika pazarlarına da üretim yapmaktadır. Şirket gelirlerinin %74’ü yurtiçinden, %26’sı ise yurtdışı operasyonlardan sağlanıyor.

Kakao fiyatlarındaki artışa karşı önlemler

Fildişi Sahili ve Gana’da yaşanan hava koşulları nedeniyle küresel kakao fiyatlarında ciddi dalgalanmalar yaşanıyor. Bu durum Ülker’in maliyetlerini etkileyebilirken, şirket riskleri azaltmak adına hedge politikaları uygulamaktadır. Enflasyonist etkilere karşı proaktif satın alma stratejisi ile hammadde fiyat dalgalanmasının etkisi azaltılmak hedefleniyor.

2025 hedefleri ve riskler

Ülker 2025 yılında:

• Yıllık %3 (+/- 1%) net satış büyümesi
• %17,5 (+/- 0,5%) FAVÖK marjı hedeflemektedir.

Küresel emtia fiyatlarındaki artış, kur oynaklığı, tedarik zinciri problemleri ve iklim değişikliği gibi faktörler başlıca risk unsurları arasında yer alıyor. Ancak güçlü nakit akışı ve sürdürülebilir kârlılık beklentileri sayesinde şirketin bu riskleri etkili şekilde yönetmesi bekleniyor.

Nakit temettü kararı

Ülker, 23 Haziran 2025 tarihinde hisse başına brüt 8,06 TL, net 6,85 TL nakit temettü ödemesi yapma kararı aldı. Bu karar %6,50 temettü verimine işaret ediyor.

Şirket değerlemesi ve tavsiye

Değerleme sürecinde İndirgenmiş Nakit Akımı Analizi (İNA) %60, Çarpan Analizi ise %40 ağırlıkla kullanılarak Ülker için 62,777 milyon TL özsermaye değeri hesaplandı. ULKER için 2025T F/K oranı 3,1x ve FD/FAVÖK oranı 3,5x düzeyindeyken, sektör ortalamaları bu değerlerin oldukça üzerindedir. Bu durum, hissenin iskontolu işlem gördüğünü göstermektedir.

Hedef fiyat ve tavsiye

Şeker Yatırım Analizi

Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı profesyonel danışmanlık hizmeti alarak vermeniz önerilir.