TAV Havalimanları 2025 İlk Çeyrek Mali Sonuçlarını Duyurdu
Yolcu Artışı ve Gelir Performansı Dikkat Çekti
TAV Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL), 2025 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını 24 Nisan tarihinde kamuoyuna açıkladı. Açıklanan verilere ilişkin detaylı analiz ise Deniz Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından paylaşıldı.
Gelir Tahminlerinin Üzerinde, Ancak Net Zarar Beklenenden Yüksek
- Gelir: 378,5 milyon EUR (Beklenti: 351 milyon EUR)
- FAVÖK: 90,1 milyon EUR (Beklentiye yakın, %5 artış)
- Net Zarar: 45,6 milyon EUR (Beklentilerin oldukça üzerinde)
Finansal Detaylar ve Beklentiler
Satış gelirleri 2024 yılının aynı dönemine göre %18 artışla 478,5 milyon euroya ulaşırken, bu yükselişte:
- Fiyat artışları,
- Yolcu başı gümrüksüz satışların büyümesi,
- Almatı Havalimanı’ndaki yeni ticari alanlar,
- Katar’daki TAV Teknoloji projesi
önemli rol oynadı.
Yolcu sayısında da yıllık bazda %4 artış kaydedildi. Buna rağmen FAVÖK marjı 3 puan azalarak %23,8’e geriledi. Şirket, bu düşüşün nedenlerini düşük marjlı projeler, geçmiş dönem varlık geri kazanımları ve TL enflasyonu olarak açıkladı.
Ertelemeler ve Yatırım Planında Revizyon
TAV, 1Ç25’te 45,6 milyon euro net zarara uğrarken, bu sonucun başlıca sebepleri arasında:
- 17,4 milyon euro Antalya’daki ertelenmiş vergi gideri,
- 9,4 milyon euro konsolide vergi gideri,
- 14,1 milyon euro çevrim farkı gideri
bulunuyor.
Net borç rakamı ise önceki yılla paralel şekilde 1.795 milyon euro olarak kaydedildi.
Almatı Yatırım Planı Güncellendi
Şirket, Almatı Havalimanı için planlanan yatırımları 2025-2029 dönemine yayarak yaklaşık 300 milyon euroluk bütçeyle gerçekleştirmeyi hedefliyor.
Genel Değerlendirme
2025 beklentilerine göre TAVHL hisseleri 6,0x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Yılbaşından bu yana hissenin performansı BIST 100 endeksinin %13 gerisinde kalırken, geriye dönük 12 aylık verilere göre ise F/K oranı 18,4x ve FD/FAVÖK oranı 8,1x olarak gerçekleşmiş durumda.
