Lila Kağıt (LILAK) 2025 Yılı İlk Çeyrek Finansal Analizi
İlk Çeyrek Sonuçları Açıklandı
Lila Kağıt Sanayi ve Ticaret A.Ş. (BIST: LILAK), 2025 yılı ilk çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin bilanço değerlendirmesi, İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından yayımlandı. Analize göre Lila Kağıt, 2025 yılı ilk çeyrekte 921 bin TL zarar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde ise şirket 167.1 milyon TL net kâr bildirmişti.
Satış Gelirleri ve Brüt Kâr Performansı
Şirketin satış gelirleri yıllık %16 oranında düşüşle 3 milyar TL seviyesine geriledi. Çeyreksel bazda ise %2 artış kaydedildi. Brüt kâr, yıllık bazda %18.2 düşüşle 917.2 milyon TL olarak açıklandı. Brüt kâr marjı bir önceki yıla kıyasla 0.8 puan azalarak %30.4 oldu. İhracat gelirleri toplam satışların %67’sini oluştururken, satış hacmi %5 oranında azaldı.
FAVÖK ve Kârlılıktaki Gelişmeler
Şirketin faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı (FAVÖK), yıllık %28 oranında azalışla 592.2 milyon TL’ye geriledi. Öte yandan çeyreklik bazda %12.8’lik artış gözlendi. FAVÖK marjı ise bir önceki yıla göre 3.4 puan azalışla %19.6 olarak hesaplandı.
Nakit Durumu ve Borçluluk Oranı
2024 yıl sonunda 3.6 milyar TL olan net nakit pozisyonu, 2025’in ilk çeyreği itibariyle 2.9 milyar TL seviyesine geriledi. Net borç/FAVÖK oranı -1.2 olarak gerçekleşti. Ayrıca, 31 Mart 2025 itibariyle şirketin 2.6 milyar TL döviz fazlası bulunuyor.
Nakit Akışları ve Finansal Faaliyetler
Şirketin toplam nakit varlıkları yıl sonuna göre 1.4 milyar TL azalarak 4.8 milyar TL seviyesine geriledi. İşletme faaliyetlerinden 101.2 milyon TL, yatırım faaliyetlerinden 135.4 milyon TL ve finansman faaliyetlerinden 596.2 milyon TL nakit çıkışı kaydedildi.
2025 Yatırım Planları ve Stratejiler
- Erzurum Tesisi: 17 Mayıs 2024’te temeli atılan yeni fabrikanın ilk fazı 2025 ikinci yarısında devreye girecek. 2027’de 70 bin tonluk beşinci kağıt üretim hattı da projeye eklenecek. Toplam yatırım tutarı 3 milyar TL’yi aşacak.
- Ergene Modernizasyonu: Kapasite artırımı ve depo yatırımı planları ile 2026 yılında tamamlanması hedefleniyor.
- GES Projesi: Bitlis Ahlat’ta 28.1 MW’lik güneş enerji santrali yatırımı sürüyor ve toplamda 50 MW kapasite hedefleniyor.
Genel Değerlendirme
İntegral Yatırım, paylaşılan finansal tabloları nötr olarak değerlendiriyor. Şirketin güçlü net nakit pozisyonu ve döviz gelir ağırlıklı satış yapısı, yatırımcılar için olumlu bir potansiyel taşıyor. Ancak iç pazar talebi, perakende ve sanayi üretimindeki zayıflık nedeniyle baskı altında. Enflasyondaki yüksek seyir, döviz bazlı gelirlerin TL karşılığını olumsuz etkiliyor. Lila Kağıt, 2025 yılında marj baskısının süreceği ancak sürdürülebilir büyüme ve ihracat ile bu baskının dengelenmeye çalışılacağı stratejik bir yıl öngörüyor.
