Koton 2025 İlk Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
Gedik Yatırım’dan KOTON Hisse Yorumu
Koton Mağazacılık Tekstil Sanayi ve Ticaret A.Ş. (KOTON), 2025 yılı ilk çeyrek finansal verilerini duyurdu. Şirketin açıkladığı sonuçları, Gedik Yatırım detaylı biçimde analiz etti. Değerlendirmede öne çıkan bazı başlıklar sunuldu:
- Toplam satış geliri, 2024’ün aynı dönemine kıyasla %2,87 artarak 6.376 milyon TL oldu.
- FAVÖK, %57,52 azalarak 360 milyon TL seviyesine geriledi.
- FAVÖK marjı, 802 baz puan düşüşle %5,6 olarak belirlendi.
- 2024’ün ilk çeyreğinde 3 milyon TL net kar açıklayan şirket, 2025’in aynı döneminde 391 milyon TL net zarar açıkladı.
Uluslararası Satışlarda Sert Gerileme
İhracat ağırlıklı satışlarda ciddi bir düşüş dikkat çekiyor. Güçlenen Türk Lirası ve negatif jeopolitik gelişmeler uluslararası gelirleri olumsuz etkiledi. Bu nedenle uluslararası satışlar, ilk çeyrekte TL bazında %47 oranında azaldı. Satış maliyetleri %14 arttı, brüt kar %9 geriledi ve brüt kar marjı 563 baz puan azalarak %42,9’a düştü.
Mağaza ve E-Ticaret Satış Performansı
- Yurtiçinde aynı mağaza satışları %16 oranında arttı.
- Uluslararası mağaza satışları %21 azalış gösterdi.
- Toplam aynı mağaza satışlarında yıllık büyüme %6,7 olarak gerçekleşti.
- Koton.com satışlarında düşüş yaşanırken, yurtdışı e-ticaret hacmi %65 oranında arttı.
Net Borç ve Piyasa Performansı
Şirketin net borcu %91 yükselerek 7,5 milyar TL seviyesine ulaştı (2024/1Ç: 3,9 milyar TL). Yıl başından itibaren KOTON hisseleri, BIST 100 endeksine kıyasla %22,6 negatif performans sergiledi. Şirketin son 12 aylık verilere göre FD/FAVÖK oranı 4,4x seviyesinde bulunuyor.
Genel Değerlendirme
Şirketin uyguladığı dinamik fiyatlandırma politikaları ve stok yönetimi stratejilerine karşın, kar marjlarındaki keskin düşüş finansal sonuçlara olumsuz yansıdı. Gedik Yatırım raporunda bu bilanço sonuçlarının hisse değerlemeleri üzerinde negatif etkiler bırakabileceği ifade edilmiştir.
