Koç Holding (KCHOL) 2025 3. Çeyrek Finansal Sonuçları Analizi
Koç Holding A.Ş. (KCHOL), 2025 yılı üçüncü çeyreğine ait finansal tablolarını yatırımcılarla paylaştı. Finansal sonuçlara ilişkin yorum Gedik Yatırım’dan geldi. Kurum, Koç Holding’in operasyonel verilerini detaylı şekilde değerlendirdi.
KCHOL Hisse Performansı ve Bilanço Yorumları
Gedik Yatırım’ın yayımladığı rapora göre:
- 2025 yılının 3. çeyreğinde net satışlar, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %7,83 gerileyerek 688,86 milyar TL oldu.
- 9 aylık dönemde net satışlar %11,69 düşüşle 1,954 trilyon TL seviyesine indi.
- FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) ise 3. çeyrekte %59,17 artarak 56,44 milyar TL’ye yükseldi.
- 2025’in ilk dokuz ayında FAVÖK %13,16 artışla 153,19 milyar TL seviyesine ulaştı.
- FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yıla göre 345 baz puan artarak %8,2’ye, 9 aylık dönemde ise 172 baz puan artarak %7,8’e çıktı.
- Net kâr, geçen yılın 3. çeyreğindeki 4,41 milyar TL zararın ardından bu yılın aynı döneminde 7,65 milyar TL kâr olarak açıklandı.
- Yılın ilk 9 ayında net kâr %54,32 artış göstererek 14,35 milyar TL’ye yükseldi.
Segment Performansları ve Genel Değerlendirme
Koç Holding’in 3. çeyrekteki genel görünümü dengeli olurken, segment bazlı analiz şu şekilde oldu:
- Enerji segmenti: 5,7 milyar TL ile en yüksek katkıyı sağladı (%33 yıllık artış).
- Otomotiv segmenti: 4,1 milyar TL kâr sağlarken, yıllık bazda %10 gerileme kaydetti.
- Dayanıklı tüketim segmenti: Zayıf iç ve dış talep etkisiyle 744 milyon TL zarar açıkladı.
- Finans segmenti: Yüksek karşılık ve net faiz marjı baskısıyla 853 milyon TL zarar yazdı.
Gedik Yatırım, Koç Holding’in 3Ç25’te özellikle enerji alanındaki güçlü marjların şirket genel performansını desteklediğini, otomotivde ise kârlılığın toparlandığını belirtti. Ancak dayanıklı tüketim ve finans tarafındaki zayıflıklar tabloyu sınırladı.
Net Varlık Değeri (NAV) ve CDS Görünümü
Eylül 2025 itibarıyla solo net nakdi 874 milyon USD olarak açıklanan Koç Holding’in NAV iskontosu yaklaşık %38 seviyesinde bulunuyor. Bu oran tarihsel ortalamanın (%13) oldukça üzerinde. CDS’lerin normalleşmeye devam etmesi durumunda bu iskonto daralabilir.
Sonuç
Koç Holding’in güçlü segment performanslarıyla desteklenen bilançosu, yatırımcılar tarafından dikkatle analiz edilmeli. Özellikle enerji ve otomotiv tarafındaki gelişmeler, hisse üzerindeki yönü belirleyebilir.
