Kayseri Şeker (KAYSE) Hissesi İçin 2. Çeyrek Bilanço Yorumu

2025 Özel Hesap Dönemi Finansal Sonuçları Açıklandı

Kayseri Şeker Fabrikası A.Ş. (KAYSE), 01 Mayıs – 31 Ekim 2025 tarihlerini kapsayan özel hesap dönemi bilançosunu 22 Aralık’ta kamuoyu ile paylaştı. Açıklanan finansal verilerle birlikte, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından şirketin performansı değerlendirildi.

Satış ve Karlılıkta Mevsimsellik Etkisi

Şirketin 2025 yılı ikinci çeyrek net satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %75,09 azalarak 1.241 milyon TL’ye geriledi. 6 aylık toplam satışlar ise %80,44 düşüşle 2.173 milyon TL olarak açıklandı.

Faiz, vergi ve amortisman öncesi zarar (FAVÖK) 2. çeyrekte %48,36 azalışla 514 milyon TL’ye düştü. İlk 6 ayda ise bu zarar %21,53 oranında düşerek 676 milyon TL olarak kaydedildi. Bunun sonucunda, net zarar 2. çeyrek için %27,47 düşüşle 974 milyon TL, ilk 6 ay için ise %11,90 azalışla 2.451 milyon TL olarak belirlendi.

Düşük Sezon Etkisi ve Nakit Performansı

Şirketin üretim sezonu Eylül ortasında başlamakta ve Ocak ayına kadar sürmektedir. Satışlar ise genellikle Şubat-Nisan döneminde yoğunlaşmaktadır. Bu nedenle 2Ç25’teki finansal performans, düşük sezon etkisinde kalmıştır.

• Satış gelirlerinde ciddi düşüş yaşandı.
• FAVÖK negatif olarak açıklandı.
• Operasyonel ve finansal giderler net zarara katkıda bulundu.

Net Borçta Gerileme

Şirket, 2Ç25 dönemini 5,6 milyar TL net borçla tamamlarken, önceki çeyreğe göre %33,7’lik düşüş yakalandı. Bu azalma, Net Borç/FAVÖK oranının 4,3x’ten 2,4x seviyesine inmesine yardımcı oldu. Ancak, yaklaşan üretim dönemine bağlı olarak işletme sermayesi ihtiyacının artması bekleniyor.

Borsa Performansı ve Hisse Değeri

KAYSE hissesi son 12 aylık verilere göre 8,5x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Ancak aynı dönemde BIST-100 Endeksi’ne göre %21 oranında daha düşük performans göstermesi, yatırımcıların dikkatini çekiyor.

Sonuç ve Değerlendirme

2. çeyrek finansalları mevsimsel etkiler nedeniyle zayıf görünse de net borçtaki düşüş olumlu karşılanabilir. Bununla birlikte, faaliyetlerin sezonluk niteliği ve artması beklenen işletme sermayesi ihtiyacı, ilerleyen dönemlerde finansal denge açısından izlenmeye devam edilmelidir.

Not: Detaylı rapora PDF formatında ulaşmak için kurumsal web sitesinden dosyayı indirebilirsiniz.