Ford Otomotiv (FROTO) 2025 3. Çeyrek Finansal Sonuç Analizi
FROTO Hisse Yorumu ve Alnus Yatırım Değerlendirmesi
Ford Otomotiv Sanayi A.Ş. (FROTO), 2025 yılının üçüncü çeyreğine ait finansal tablolarını Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda paylaştı. Alnus Yatırım, bu sonuçları detaylı şekilde analiz etti.
Brüt Kar ve FAVÖK Gelişmeleri
Şirketin üçüncü çeyrek gelirleri, 2024 yılının aynı dönemine göre %7,97 artarak 582,36 milyar TL seviyesine çıktı. Ancak satışların maliyetindeki %9,86’lık artışla birlikte, brüt kârda %9,17 düşüş yaşandı ve 48,75 milyar TL’ye geriledi. Brüt kâr marjı ise önceki yılın yüzde 9,95’inden yüzde 8,37’ye düşüş gösterdi.
Operasyonel Karlılıkta Düşüş
Esas faaliyet zararındaki azalış da sınırlı kaldı; faaliyet kârı %1,74 azalarak 30,05 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirketin FAVÖK rakamı, 2,35 milyar TL’lik azalma ile 36,74 milyar TL’ye düşerken, FAVÖK marjı yüzde 7,25’ten yüzde 6,31 seviyesine indi.
Net Kâr Baskılanıyor
Kur farkı giderlerindeki artış ve enflasyon muhasebesinden kaynaklanan parasal pozisyon kayıpları nedeniyle, net kâr 11,85 milyar TL azalma ile 22,36 milyar TL olarak gerçekleşti. Net kâr marjı ise yüzde 6,34’ten yüzde 3,84’e düştü.
Yurt Dışı Satışlarda Büyüme Dikkat Çekiyor
- Yurt dışı satışlardan elde edilen brüt hasılat, yıllık bazda %11,99 arttı.
- Brüt satış geliri içinde yurt dışı satışların payı %75,92’ye yükseldi.
- İhracat modellerinde en dikkat çeken model 64 bin adetle “1 Tonluk Araç” oldu.
2025 Yılı Güncel Beklentiler
- Toplam Türkiye Otomotiv Pazarı beklentisi 1.300.000 – 1.400.000 adet aralığına yükseltildi.
- Yurt dışı satış tahmini 590.000 – 640.000 aralığına revize edildi.
- Perakende satış hedefi ise 110.000 – 120.000 adede çıkarıldı.
- Toplam yatırım harcaması beklentisi 450 – 550 milyon Euro’ya düşürüldü.
2025 ve 2026 Yılı Öngörüleri
Şirketin 2025 yılı sonunda cirosunda %30, 2026 yılında ise %60 artış bekleniyor. TCMB’nin faiz indirimi beklentileri ve kredi politikalarındaki olası gevşeme, iç satışlara pozitif katkı yapacak. Bu durumun kârlılığı ve marjları olumlu etkilemesi bekleniyor.
Değerleme ve Hisse Tavsiyesi
İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) modeline göre yapılan değerlemeyle FROTO’nun piyasa değeri 536,53 milyar TL olarak hesaplandı. Bu bağlamda, yatırımcılara yönelik “AL” tavsiyesi korunuyor.
