Erdemir (EREGL) 2025 3. Çeyrek Finansal Performans Değerlendirmesi

EREGL 2025 3. Çeyrek Bilanço Rakamları Açıklandı

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (EREGL) 2025 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını kamuoyuyla paylaştı. Gedik Yatırım tarafından yapılan değerlendirmede bilanço verileri detaylı biçimde ele alındı.

Satış Geliri ve FAVÖK Performansı

• Şirketin net satış gelirleri, 2025’in 3. çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %8,68 artışla 52,958 milyon TL oldu.
• İlk 9 aylık dönemde ise net satışlarda %0,69 oranında gerileme yaşandı ve rakam 147,915 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
• FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr), yılın üçüncü çeyreğinde %2,02 artışla 4.622 milyon TL olarak kaydedildi.
• Yılın 9 ayında FAVÖK bir önceki yıla kıyasla %29,55 azalarak 12.998 milyon TL’ye geriledi.

FAVÖK Marjı ve Net Kâr Durumu

• FAVÖK marjı 3. çeyrekte yıllık bazda 57 baz puan düşüşle %8,7 oldu.
• İlk 9 ayda ise FAVÖK marjı %8,8 seviyesine düştü. Bu, yıllık bazda 360 baz puanlık bir düşüşü ifade ediyor.
• Şirketin net kârı 3. çeyrekte %18,67 azalarak 651 milyon TL’ye geriledi.
• Yılın 9 ayında net kâr %77,90 gibi ciddi bir düşüşle 2.384 milyon TL olarak gerçekleşti.

Operasyonel Değerlendirme ve Nakit Akışı

Gedik Yatırım, faaliyet kârının yüksek girdi maliyetleri nedeniyle baskı altında kaldığını ve brüt kârın zayıfladığını belirtti. 3Ç25’te ton başı FAVÖK 68 USD ile önceki çeyreğe göre hafif artış gösterdi (2Ç25: 64 USD). Ancak bu seviye, tarihsel ortalamaların altında kaldı.

Kapasite kullanım oranı ise %81 ile zayıf bir görünüm sergiledi (9A24: %92). Bu, piyasa tarafından olumsuz değerlendirilmesi muhtemel bir gelişme olarak öne çıkıyor.

Serbest nakit akışı da çeyrek bazında düşüş gösterdi:

• 1Ç25: 293 milyon USD
• 2Ç25: 274 milyon USD
• 3Ç25: 167 milyon USD

Yine de işletme sermayesi ihtiyacının düşmesi sayesinde pozitif seyrini sürdürdü. Yüksek yatırım harcamaları (3Ç25: 110 milyon USD) bu akışı kısmen dengelemiş oldu.

Finansal Görünüm ve Beklentiler

Net borç seviyesi işletme sermayesindeki pozitif gelişmelerle düşerken, kaldıraç oranı çeyrek bazda 3.0x’ten 2.8x seviyesine indi. Geçmişe göre bilanço kısmî iyileşme gösterse de düşük kârlılık ve serbest nakit akışı zayıflığı nedeniyle bilanço hafif negatif olarak değerlendirilmekte.

Sektörde güçlü makroekonomik bir itici güç eksikliği, operasyonel nakit akışlarının artış potansiyelini sınırlamaya devam ediyor.