Enerjisa 2024 4. Çeyrek Bilanço Sonuçları Değerlendirildi
Enerjisa Enerji A.Ş. (ENJSA), 2024 yılının dördüncü çeyreğine ait finansal tablolarını kamuoyuna duyurdu. Açıklanan bilançoya ilişkin yorum Colendi Menkul Değerler A.Ş. tarafından yapıldı. Kurumun analizine göre şirketin performansında bazı iyileşmeler gözlemlense de net zarar devam ediyor.
ENJSA 4. Çeyrek Finansal Verileri
- Net satışlar: 49,21 milyar TL
- FAVÖK: 8,06 milyar TL
- Net zarar: 417,6 milyon TL
Bu sonuçlar, bir önceki çeyreğe göre ciroda %5,6 düşüş, FAVÖK’te %10,6 artış ve net zararda %55,3 azalışa işaret ediyor. 2023’ün aynı dönemine kıyasla ise ciro %4,3 gerilerken, FAVÖK %99,7 artış gösterdi. Net zarar ise %67,6 oranında azaldı.
Enerji Fiyatlarındaki Değişim ve İş Kolları
2024 yılında elektrik piyasasındaki ağırlıklı ortalama piyasa takas fiyatı, bir önceki yıla göre %7,5 azalarak 2.068 MW/h oldu. Bu düşüşe rağmen nominal büyüme %12 olarak hesaplandı, fakat enflasyon muhasebesi yöntemi esas alındığında net satışlarda %21,7’lik bir daralma yaşandı.
İlgili çeyrekte iş kollarının performansları şu şekilde özetlenebilir:
- Dağıtım gelirlerinde %14 daralma
- Perakende gelirlerinde %32 azalma
- Müşteri çözümleri segmentinde %266 büyüme
Her ne kadar müşteri çözümleri iş kolundaki büyüme oldukça yüksek olsa da cironun sadece %4,5’ine denk geldiği için pozitif etkisi sınırlı kaldı. Ancak eşarj altyapısı ve güneş enerjisi santrali (GES) kapasitesindeki büyüme potansiyeli, Enerjisa’nın uzun vadeli gelişimi için umut vadetmektedir.
Finansal Durum ve Yatırımcıya Yansıma
Şirketin net borcu 2024 yılı üçüncü çeyrekte 39 milyar TL iken, dördüncü çeyrekte 45,3 milyar TL’ye çıktı. Tahvillerin büyük kısmı TLREF bazlı olduğundan, faiz indirimleri şirketin finansman giderlerini olumlu etkileyebilir. Bu dönemde:
- Brüt kâr marjı %5 yükseldi
- FAVÖK marjı %2,4 arttı
- Net zarar marjında %1,2’lik iyileşme sağlandı
Şirketin faaliyet gelirlerinin 2025 yılında 52-57 milyar TL bandına çıkması bekleniyor. Eğer kârlılığa geçerse, elde edilen karın %80’inin temettü olarak dağıtılması planlanıyor. Bu oran, 2023 yılı kârından ödenecek 2,87 TL’lik temettü teklifinin genel kurul onayına sunulmasıyla destekleniyor.
Sonuç ve Genel Değerlendirme
Enerjisa’nın son çeyrek finansalları, net zararda görece bir azalma ve operasyonel karlılıkta iyileşme işaretleri taşımakla birlikte, artan borçluluk ve faiz giderleri nedeniyle genel görünüm negatif olarak değerlendiriliyor. Yatırımcıların, şirketin borçluluğunu azaltması ve sürdürülebilir kârlılığa geçiş sürecini yakından takip etmesi öneriliyor.
