Doğuş Otomotiv 2025 2. Çeyrek Finansal Sonuçları Değerlendirildi

Colendi Menkul, DOAS bilançosunu analiz etti

Doğuş Otomotiv Servis ve Ticaret A.Ş. (DOAS), 2025 yılı ikinci çeyrek finansal verilerini kamuya açıklamasının ardından, Colendi Menkul Değerler A.Ş. tarafından analiz edildi. Açıklanan finansal tablolara göre şirket, piyasa beklentilerinin üzerinde ve altında kalan farklı kalemlerle karışık sinyaller verdi.

Gelir tablosu ve büyüme oranları

• Net satışlar: 60,14 milyar TL
• FAVÖK: 3,94 milyar TL
• Net kar: 2,12 milyar TL

Bu sonuçlarla birlikte önceki çeyreğe göre:

• Ciroda %35 artış
• FAVÖK’te %29,3 yükseliş
• Net kârda %246,1 artış görüldü

Ancak geçen yılın aynı dönemine göre kıyaslandığında:

• Ciroda %14,3 artış
• FAVÖK’te %44,1 düşüş
• Net kârda %21,4 düşüş yaşandı

2025 İlk Yarı Türkiye Otomotiv Pazarı ve DOAS Performansı

Türkiye otomotiv pazarı 2025’in ilk yarısında %10 büyüyerek 623 bin adede ulaştı. Doğuş Otomotiv, aynı dönemde %12 artışla 93,3 bin adet araç satışı gerçekleştirdi. Skoda dahil bu rakamla pazarda %11,5 pay elde etti.

Yıl sonuna kadar Türkiye otomotiv pazarının 1,1 milyon satışa ulaşması beklenirken, DOAS (Skoda hariç) 130 bin kadar satış hedeflemekte.

Marka Bazlı Satış Artışları

• Audi satışları: %54 artışla 7.165 adet
• Cupra satışları: %78 artışla 3.599 adet
• Toplam çeyreklik satış: %40 artışla 54.354 adet

Geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre ise Audi satışları %114, toplam satışlar %23 yükseldi.

Pazar Performansı ve Sıralama

• Binek araç pazar payı: %16 ile lider
• Hafif ticari araç payı: %8,7 ile 4. sırada
• Toplam pazar payı: %14,6 ile Stellantis’in ardından 2. sırada

Operasyonel Göstergeler

Şirketin FAVÖK marjı önceki çeyreğe göre 0,29 puan, yıllık olarak ise 6,88 puan gerileyerek %6,56 seviyesine düşerken; net kâr marjı yıllık 1,6 puan düşse de çeyreklik bazda 2,15 puan artışla %3,52‘ye ulaştı.

Dijital Dönüşüm ve Borçluluk

Yıl başında başlatılan dijital dönüşüm projelerinin %41’i tamamlandı. 2025 sonunda 131 dijital projenin hayata geçirilmesi planlanıyor.

Net borç ise çeyreklik bazda %64 artışla 19,6 milyar TL seviyesine çıktı. Bu artışta 6 milyar TL temettü ödemesi de etkili oldu. Net Borç/FAVÖK oranı 0,7x’ten 1,52x seviyesine yükseldi.

Çarpanlar ve Piyasa Değeri

Şirketin çarpanları şu seviyelerde işlem görüyor:

• PD/DD: 0,72x
• FD/FAVÖK: 4,85x
• F/K: 9,55x

Colendi Menkul, verileri “nötr” olarak değerlendirdi.