Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS) 2025 İkinci Çeyrek Finansal Sonuçları Değerlendirildi
Bim Birleşik Mağazalar A.Ş. (BIMAS), 2025 yılı ikinci çeyrek finansal tablolarını kamuoyuna duyurdu. Açıklanan bilançoya ilişkin değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından yapıldı.
Gelir ve Karlılık Kalemleri
Şirket, 2025 yılı 2. çeyrek döneminde yıllık yüzde 4 artışla 153,239 milyon TL net satış geliri elde etti. Beklentilerin bir miktar altında gerçekleşen net kâr 2.693 milyon TL olurken, FAVÖK 9.423 milyon TL olarak açıklandı. Bu rakam, konsensüs beklentilerin oldukça üzerinde yer aldı.
- Satış Geliri: 153,239 milyon TL
- FAVÖK: 9,423 milyon TL (%91 yıllık artış)
- Net Kâr: 2.693 milyon TL
Şirket Performansına Etki Eden Faktörler
Şirketin net kârındaki düşüşte, yüksek vergi giderleri ve parasal kazanç/kayıp kalemi etkili oldu. Ancak FAVÖK marjında 2,8 puanlık iyileşmeyle %6,1 seviyelerine ulaşıldı. Aynı mağaza satışları %31,7 oranında artarken, mağaza trafiğinde günlük %4’lük düşüş dikkat çekti.
2025 yılının ilk altı ayında ise toplam 9.732 milyon TL’lik yatırım harcaması gerçekleştirildi ve 266 yeni mağaza faaliyete geçti.
Muhasebe Etkisi ve Revize Veriler
TMS 29 etkisi çıkarıldığında şirketin satış gelirleri %41’lik yıllık artışla 151,610 milyon TL olarak hesaplanıyor. Bu durumda şirketin net kârı 6.052 milyon TL’ye, FAVÖK ise 11.049 milyon TL’ye ulaşıyor. FAVÖK marjı ise %7,3 oldu.
Bilanço Görünümü ve Borç Durumu
Haziran 2025 itibarıyla Bim’in net borcu 32.834 milyon TL’ye ulaşırken, net borç/FAVÖK rasyosu 1,1x seviyesine çıktı. Ancak kira yükümlülükleri hariç tutulduğunda şirketin 13,6 milyon TL net nakit pozisyonu dikkati çekiyor.
Deniz Yatırım’ın Yorumu
Deniz Yatırım analizine göre, FAVÖK performansı oldukça güçlü. Ancak net kâr tarafındaki zayıflık nedeniyle bilanço genel olarak “sınırlı olumlu” olarak değerlendirildi. Ayrıca uzun süredir baskı altında kalan BIMAS hisse senedinde, bu bilanço sonrası yukarı yönlü bir fiyatlanma ihtimali bulunduğu belirtildi.
2025 Yılı Genel Projeksiyonları
- Satışlarda %45 büyüme beklentisi (TMS29 hariç)
- %7,5 FAVÖK marjı hedefi
- Yatırım harcamalarının satışların %3,5-4,0’ına oranlanması
Geriye dönük bazda hisse, 20,6x fiyat/kazanç ve 11,8x FD/FAVÖK oranlarıyla işlem görmekte. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100’e kıyasla %9 daha düşük performans sergilemiştir.
