Arçelik (ARCLK) 2025 Yılı 2. Çeyrek Finansal Raporu Yayımlandı

Arçelik A.Ş. (ARCLK), 2025 yılının ikinci çeyreğine ait finansal verilerini kamuoyu ile paylaştı. Açıklanan bilanço sonrası değerlendirme, Deniz Yatırım tarafından yapıldı. Şirketin bu çeyrekteki mali sonuçlarının genel görünümü hakkında dikkat çeken tespitler paylaşıldı.

Deniz Yatırım’ın Bilanço Yorumu

Genel Değerlendirme: Sınırlı olumsuz…

• Arçelik, 2Ç25’te 121,364 milyon TL net satış geliri elde etti. Bu rakam, piyasa beklentisinin hafif altında kaldı.
• FAVÖK, yıllık %12 artışla 7,075 milyon TL olarak açıklandı.
• Net zarar 2,336 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve bu durum hisse performansını etkileyebilir.

Olumlu Bulgular

• Avrupa pazarındaki yavaşlamaya rağmen karlılıkta toparlanma devam etti.
• FAVÖK marjı çeyreksel bazda yükselerek %5,8 seviyesine ulaştı.
• Şirketin brüt kar marjındaki iyileşme dikkat çekici olarak değerlendirildi.

Olumsuz Bulgular

• Reel satış gelirlerinde düşüş yaşandı.
• Net işletme sermayesi ihtiyacında artış görüldü.
• Negatif serbest nakit akımı oluştu.
• Net borç seviyesi çeyreksel bazda %19 arttı.

Bölgesel Satış Performansı

Arçelik’in 5A25 döneminde Türkiye beyaz eşya satışları %9, klima satışları %27 ve TV satışları %2 düşüş gösterdi.

• Batı Avrupa’da özellikle İngiltere, Belçika ve İtalya gibi pazarlarda büyüme sürdü ancak Fransa ve Almanya’da yavaşlama gözlendi.
• Doğu Avrupa’da tüketici talebi güçlü kalmaya devam etti.
• Afrika ve Orta Doğu pazarlarında güçlü büyüme elde edildi.

Makroekonomik Etkiler ve Beklentiler

• Metal ve plastik fiyatlarında global daralma nedeniyle aşağı yönlü baskılar devam ediyor.
• EUR bazlı borçların artması net borç seviyesini 145 milyar TL’ye çıkardı.
• Şirketin yıl sonu büyüme ve yatırım öngörüleri sabit kaldı.

Uzman Yorumu ve Hisse Stratejisi

Deniz Yatırım, karlılıktaki toparlanmadan güç alan görünüm nedeniyle Arçelik hissesi için AL tavsiyesini devam ettirdi. Şirketin 2025 FD/FAVÖK çarpanı 6,8x seviyesinde bulunuyor. Uzmanlara göre parite etkileriyle birlikte yaşanabilecek potansiyel geri çekilmeler yatırım fırsatı yaratabilir.

Sonuç:

Arçelik, zorlu piyasa koşullarına rağmen FAVÖK tarafında pozitif sinyaller vererek güçlü bir karlılıkla öne çıktı. Ancak net zarar ve artan borçluluk oranı, yatırımcıların dikkatle izlemesi gereken risk faktörleri arasında yer alıyor.