Avrupa’da Doğal Gaz Fiyatlarındaki Düşüşün Nedenleri
LNG Akışındaki Artış Avrupa Fiyatlarını Baskılıyor
Avrupa’da doğal gaz fiyatları, mevsim normallerinin altındaki sıcaklıklara ve düşük seviyelerdeki depolama oranlarına rağmen son dönemde ciddi şekilde geriledi. 2 Aralık 2025 itibarıyla, Avrupa’nın referans pazarı olan Title Transfer Facility (TTF) fiyatları megavat saat başına 28 euronun altına indi. Bu seviye, Nisan 2024’ten bu yana en düşük fiyat olarak kayıtlara geçti.
Fiyatlar Rekor Oranda Düştü
2022 enerji krizine kıyasla Avrupa doğalgaz fiyatlarında %90’a varan, 2025 başından bu yana ise %45’in üzerinde bir düşüş gözlemlendi. Bu düşüş, Avrupa’da doğalgaz depolarının Kasım sonunda ortalama %75 doluluk seviyelerinde kalmasına rağmen yaşanıyor. Beş yıllık ortalamaya göre halen %10 daha düşük düzeyde olan depolar, Almanya gibi büyük pazarlarda %67 seviyesine kadar geriledi.
Amerikan LNG Tedariki Güçlü Etki Yapıyor
ABD’den gelen sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) arzındaki artış, Avrupa piyasasında başlıca düşüş nedeni olarak öne çıkıyor. Enerji analiz firması Kpler’in verilerine göre, bu yıl Avrupa’nın LNG ithalatının %56’sı ABD’den karşılandı. ABD’nin yüksek ihracat kapasitesi ve Asya’daki talep düşüklüğü, Avrupa’nın öncelikli pazar haline gelmesini sağladı.
TTF-Henry Hub Fiyat Farkı Azalıyor
Geçmişte Avrupa TTF ve ABD’nin Henry Hub noktası arasında büyük fiyat farkı bulunuyordu. 2025 yılı başında 12 $/MMBtu olan bu fark, şu anda 5 $ seviyelerine kadar düştü. TTF şu anda 10 $ civarında işlem görürken, Henry Hub fiyatı ise ortalama 5.05 $ seviyesinde seyrediyor.
Uzun Vadeli Fiyat Tahminleri
Goldman Sachs uzmanları, LNG akışlarının küresel enerji dağılımını kalıcı biçimde yeniden şekillendireceği görüşünde. Bankanın öngörüsüne göre:
- 2026 yılında TTF fiyatı 29 €/MWh
- 2027 yılında 20 €/MWh
- 2028 – 2029 döneminde 12 €/MWh seviyelerine inebilir
Buna paralel olarak, ABD Henry Hub fiyatının 2,70 $/MMBtu seviyesine kadar gerilemesi olası. Ancak, 2030 sonrası dönemde Çin’in karbonsuzlaşma politikaları ve Asya’da altyapı yatırımlarının artması, LNG talebini yeniden yükselterek fiyatlarda yukarı yönlü eğilim yaratabilir.
Sonuç: Enerji Piyasasında Yeni Dönem Başlıyor
Avrupa’da düşen doğal gaz fiyatları, küresel LNG akışlarının gelecekteki enerji dengelerini nasıl etkileyeceğinin önemli bir göstergesi. ABD’nin artan LNG ihracatı, Avrupa enerji piyasasını dönüştürürken fiyatların daha istikrarlı hale gelmesini sağlıyor.
