Lila Kağıt 2025 3. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
Lila Kağıt Sanayi ve Ticaret A.Ş. (LILAK), 2025 yılı üçüncü çeyrek mali tablolarını 24 Ekim’de kamuya açıkladı. Finansal sonuçlar ışığında, İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan analiz raporunda önemli başlıklar öne çıkıyor.
Karlılık Güçlü, Ciro Geriledi
Şirket, 3Ç25 döneminde 411,2 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %12, bir önceki çeyreğe göre ise %59’luk düşüş anlamına geliyor. Ancak net kar marjı yıllık bazda 1,3 puan artarak %12,9 seviyesine ulaştı.
Olumlu Finansal Göstergeler
- Net Kar Marjı Artışı: Güçlü ürün portföyü ve maliyet disiplininin etkisiyle %12,9’a yükseldi.
- Brüt Kar Marjı: %6,8 artışla %31,5 seviyesine çıkarken, hammadde ve enerji maliyetlerinin kontrolü etkili oldu.
- FAVÖK: 690 milyon TL’ye yükselirken FAVÖK marjı %21,6 olarak sektördeki ortalamanın üzerine çıktı.
- Net Nakit Pozisyonu: Şirketin net borcu bulunmamakla birlikte 3,3 milyar TL net nakit pozisyonuna sahip.
- Serbest Nakit Akışı: Yılın ilk 9 ayında 1,25 milyar TL serbest nakit oluştu; FAVÖK’ün nakde dönüşüm oranı %62 seviyesinde.
- Yatırımlar: Erzurum ve Ergene tesislerinde süren yatırımlarla üretim kapasitesi arttırılması ve verimlilik sağlanması hedefleniyor.
Negatif Veriler ve Risk Faktörleri
- Gerileyen Satış Gelirleri: Çeyreksel bazda %21, 9 aylık bazda ise %18’lik düşüş söz konusu. Selüloz fiyatları ve döviz kuru artışının enflasyonun altında kalması bu gerilemeye neden oldu.
- Parasal Kayıplar: 3. çeyrekte 481 milyon TL parasal zarar, net dönem karını baskıladı.
- Zayıf İhracat Talebi: Avrupa pazarındaki zayıf talep, satış tonajını %10 düşürerek 46,2 bin ton seviyesine çekti.
- Revize Edilen Tonaj Beklentisi: Yıl sonu için satış tonajı büyümesi, yataydan kısmi daralmaya çekildi.
Yatırımlar ve Gelecek Beklentileri
Erzurum Tesisi: 723 milyon TL’lik harcamayla kurulan tesisin 2025 yılının son çeyreğinde faaliyete geçmesi bekleniyor. Doğu Anadolu’nun temizlik kağıdı sektöründeki ilk büyük sanayi yatırımı olması öne çıkıyor.
Ergene Tesisinde Verimlilik Hedefi: Otomasyon ve akıllı depo yatırımları sayesinde hem üretim verimliliği hem lojistik maliyetlerinde iyileşme hedefleniyor.
Güncellenmiş Finansal Beklentiler:
- Brüt Kar Marjı: > %29
- Faaliyet Kar Marjı: > %16
- FAVÖK Marjı: > %20
- Faaliyet Giderleri / Satışlar: < %17
Sonuç ve Genel Değerlendirme
Lila Kağıt, zorlu iç ve dış piyasa koşullarına rağmen operasyonel verimliliği ve mali disiplini ile dikkat çekici bir bilanço sunmayı sürdürüyor. Net nakit pozisyonu ve bölgesel yatırım hamleleri ile şirketin orta-uzun vadeli büyüme potansiyelini koruduğu değerlendiriliyor.
