Şişecam 2025 2. Çeyrek Finansal Raporu Yayımlandı

Şişecam (SISE) Hisse ve Bilanço Değerlendirmesi

Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. (SISE), 2025 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını kamu ile paylaştı. Şirketin bilanço verileri, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından yorumlandı ve yatırımcılara kapsamlı bir analiz sunuldu.

Genel Bilanço Performansı

• Satış geliri: 52.580 milyon TL (Beklenti: 50.056 milyon TL)
• FAVÖK: 5.283 milyon TL (Beklenti: 3.184 milyon TL)
• Net kar: 2.652 milyon TL (Beklenti: 413 milyon TL)

Parasal kazanç/kayıp kaleminde enflasyon muhasebesinin etkisiyle 4.580 milyon TL pozitif katkı sağlandı.

Olumlu ve Olumsuz Unsurlar

• Olumlu: Beklentilerin üzerinde net kar, FAVÖK ve satış geliri
• Olumsuz: Yükselen finansman giderleri ve artan net borç seviyesi

Satış gelirindeki yavaş düşüş ivmesi, amortisman hesaplamaları ve verimlilik çalışmalarının desteklediği brüt kar artışı dikkat çekiyor. Ancak yatırım faaliyetlerinden gelen nakit çıkışı, net borçtaki büyüme ve yüksek finansman giderleri bu tabloyu gölgeliyor.

Segment Bazında Performans

• Mimari camda %5 hacim düşüşüne rağmen %1 pozitif fiyat/kur etkisi
• Endüstriyel camda %5 hacim azalışına karşılık %20 pozitif fiyat/kur etkisi
• Cam ev eşyasında %23 hacim düşüşüne rağmen %6 pozitif katkı
• Cam ambalaj segmentinde hacimde %9 artış ve %5 ek pozitif fiyat/kur etkisi
• Kimyasallar alanında %2 hacim düşüşü ve %10 olumsuz fiyat/kur etkisi
• Enerji segmentinde %45 hacim azalması ve %7 negatif fiyat/kur etkisi

Brüt Kar ve FAVÖK Performansı

Brüt kar %18 artışla 15.479 milyon TL olurken, marjı %29,4’e çıktı (önceki döneme göre 6,2 puan artış). FAVÖK %79 artarak 5.283 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %10 seviyesine ulaştı.

Finansal Gelişmeler

• Net finansman gideri: 6.147 milyon TL
• Net diğer gelir: 3.410 milyon TL
• Net borç: 112.547 milyon TL (1Ç25: 106.230 milyon TL)
• Net borç/FAVÖK: 8,4x (1Ç25: 9,8x)

Nakit Akışı

• İşletme faaliyetlerinden: 12.571 milyon TL nakit girişi
• Finansman faaliyetlerinden: 382 milyon TL nakit girişi
• Yatırım faaliyetlerinden: 8.253 milyon TL nakit çıkışı

Analist Yorumu

Yıl başından bu yana Şişecam hissesi, BIST 100 endeksine göre %11 negatif ayrıştı. Geriye dönük 12 aylık verilere göre 36,7x F/K ve 17,4x FD/FAVÖK oranlarıyla değerleniyor.