Zorlu Enerji 2025 1. Çeyrek Bilanço Detayları
Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. (ZOREN), 2025 yılı ilk çeyreğine ait finansal sonuçlarını Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden açıkladı. Açıklanan bilançoya ilişkin detaylı analiz Gedik Yatırım tarafından paylaşıldı.
Finansal Performans Göstergeleri
Gedik Yatırım’ın yayımladığı değerlendirme raporuna göre şirketin mali verilerinde gözle görülür bir gerileme yaşandığı belirtildi. 2025 yılı 1. çeyrekte Zorlu Enerji’nin finansal verileri şöyle sıralandı:
- Net Satış Geliri: 6.124 milyon TL (yıllık %15 azalış)
- FAVÖK: 1.176 milyon TL (yıllık %34,5 düşüş)
- FAVÖK Marjı: %19,2 (yıllık bazda 572 baz puan gerileme)
- Net Kar/Zarar: 3.327 milyon TL net zarar (önceki yıl aynı dönemde 4.855 milyon TL net kar)
Analist Görüşü ve Beklentiler
Açıklamada, 2025 yılı 1. çeyrekte satış gelirlerinin Gedik Yatırım’ın 6.336 milyon TL’lik tahminine yakın olduğu ancak FAVÖK tarafında beklenen seviyeye ulaşılamadığı vurgulandı. Tahmin edilen 1.584 milyon TL’lik FAVÖK’e karşın, gerçekleşen değer 1.176 milyon TL’de kaldı.
Brüt kar marjı ise geçtiğimiz yıl ile kıyaslandığında 6,5 puan gerileyerek %5,1 seviyesine indi. Ayrıca, operasyonel zayıflık ve olumsuz nakit akışının etkisiyle şirketin kârlılık performansında ciddi düşüş yaşandı. Raporda dikkat çeken bir diğer ayrıntı, net finansman giderlerinin döviz farkı nedeniyle %25 artış ile 5,5 milyar TL’ye ulaşması oldu.
ZOREN Hisseleri ve Piyasa Performansı
Zorlu Enerji’nin BIST 100 Endeksi’ne göre yıl bazında %21 daha düşük performans sergilediği belirtilirken, şirketin FD/FAVÖK çarpanına göre fiyatlaması 2025 ve 2026 yılları için sırasıyla 8,2x ve 7,8x seviyesinde hesaplandı. Gedik Yatırım, hisse için “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesini koruyor.
Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar
- Olumsuz bilanço sonuçları
- Döviz kaynaklı finansal gider artışı
- Brüt kar marjındaki zayıflama
- ZOREN hisse performansının BIST 100’e kıyasla zayıf seyretmesi
