TAV Havalimanları 2025 İlk Çeyrek Finansal Verileri Değerlendirildi
TAV Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL), 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını 24 Nisan tarihinde duyurdu. Açıklanan bilançoya ilişkin ilk değerlendirme Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından yapıldı. Finansal analizde yer alan temel göstergeler şu şekildedir:
Finansal Performans Özeti
- Net satışlar, bir önceki yılın aynı dönemine göre %33,96 artarak 14.419 milyon TL seviyesine ulaştı.
- FAVÖK, yıllık bazda %24,77 artışla 3.405 milyon TL olarak gerçekleşti.
- FAVÖK marjı yıllık 174 baz puan düşüş göstererek %23,6 seviyesinde oldu.
- Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 298 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu çeyreği 1.738 milyon TL net zarar ile tamamladı.
Detaylı Değerlendirme
Gedik Yatırım’ın analizinde, TAVHL’nin 1Ç25 dönemine ait finansal rakamları şu şekilde özetlendi:
- Euro bazında net satışlar %18 artışla 379 milyon Euro’ya çıktı (Beklenti: 369 milyon Euro – Konsensüs: 365 milyon Euro).
- Toplam yolcu sayısında %4’lük, uluslararası yolcu sayısında ise %5’lik büyüme kaydedildi.
- Havalimanı gelirleri %9 yükselirken, hizmet gelirleri %30 artış gösterdi.
Bölgesel ve Hizmet Büyümeleri
- Almatı Havalimanı: %2 net satış büyümesi
- Gürcistan Havalimanları: %25 net satış büyümesi
- Ankara Havalimanı: %18 net satış büyümesi
- HAVAS: %18 hizmet geliri artışı
- BTA: %16 hizmet geliri artışı
Finansal Görünüm ve Beklentiler
Şirketin net borcu, 2024 yılının son çeyreğine göre 64 milyon Euro artarak 1.781 milyon Euro’ya çıkarken, Net Borç/FAVÖK oranı 3,6x olarak hesaplandı. 2025 yılı için belirlenen hedefler ise şu şekildedir:
- Satış geliri: 1.750 – 1.850 milyon Euro
- Toplam yolcu sayısı: 110 – 120 milyon
- Uluslararası yolcu sayısı: 75 – 83 milyon
- FAVÖK: 520 – 590 milyon Euro
- Net karın, 2024’teki 183 milyon Euro seviyesinin altında olması bekleniyor.
Hisse Performansı
TAVHL hissesi, yıl başından bu yana BIST-100 endeksine göre %11,7 daha düşük performans gösterdi. Gelinen noktada, hisse 2025 beklentilerine göre 5,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Bu sonuçlar ışığında, finansal raporun hisse üzerindeki etkisinin sınırlı negatif olabileceği öngörülüyor.
Uyarı: Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Karar alırken profesyonel destek almanız önerilir.
