THY 2025 1. Çeyrek Finansal Sonuçları Değerlendirildi
Türk Hava Yolları A.O. (THYAO), 2025 yılı ilk çeyrek sonuçlarını kamuoyuna duyurdu. Finansal tablolar üzerine yapılan analiz, Deniz Yatırım tarafından paylaşıldı.
Türk Hava Yolları Hisse Performansı ve İlk Çeyrek Değerleri
Deniz Yatırım’ın analizine göre THY, 2025’in birinci çeyreğinde:
- Gelir: 4.887 milyon USD (Tahmin: 4.908 milyon USD)
- FAVÖK: 503 milyon USD (Beklentinin altında)
- Net Zarar: 44 milyon USD (Tahmin: 12 milyon USD net kar)
Olumlu ve Olumsuz Bilanço Unsurları
- Pozitif Faktör: Akaryakıt giderlerinin yıllık bazda %12,4 oranında azalması.
- Negatif Faktörler: Kargo gelirlerindeki düşüş, yükselen personel maliyetleri ve azalan operasyonel karlılık.
Yolcu ve Kargo Performansı
2025’in ilk çeyreğinde THY’nin taşımış olduğu yolcu sayısı %2,3 artarak 18,9 milyona yükseldi. Yolcu gelirlerinde ise önceki yıla göre %2,7 artış yaşandı. Kargo hacmi %0,2 artarken, kargo gelirleri %1,6 yükseldi. Toplam gelirler bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,5 artış gösterdi.
Maliyet Yapısı ve Karlılık
Personel giderleri, geçen yılın aynı dönemine göre %26 arttı ve maliyetlerin %26’sını oluşturdu. FAVÖK, %19,6 düşüşle 503 milyon USD’ye geriledi. CASK artışının temel nedenleri arasında; personel maaşları ve GTF motor sorunları yer aldı. Bu motor kaynaklı maliyet artışı CASK üzerinde %2’ye yakın etki oluşturdu.
Şirketin Beklentileri Aynı Kaldı
THY, 2025 yılına dair tahminlerinde değişikliğe gitmedi. Bu beklentiler:
- %6-8 kapasite artışı
- 91 milyonun üzerinde yolcu hedefi
- %6-8 gelir büyümesi
- %22-24 FAVÖK marjı
- 515-525 uçaklık filo büyüklüğü
Genel Görünüm ve Hisse Yorumu
Şirketin zayıf sezonda açıkladığı zarar, genel beklentilerin gerisinde kaldı. Ancak akaryakıt giderlerinin azalması, yılın yüksek sezonları için olumlu senaryoyu canlı tutuyor. Hisse, BIST 100’e göre %18 pozitif ayrıştı. Şu an 4,1x F/K ve 5,8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
