Çin’in Nakit Sıkışıklığı Devam Ediyor: Likidite Adımları Yeterli Olmadı

Merkez Bankası Müdahaleleri Sıkışıklığı Gideremiyor

Çin Halk Bankası’ndan gelen büyük çaplı likidite enjeksiyonlarına rağmen, nakit sıkışıklığı piyasalarda etkisini sürdürüyor. Son dönemde artan talep, para piyasalarında gecikmelere ve ticarette aksamalara yol açtı.

Para piyasasındaki yedi günlük geri alım işlemlerinin ağırlıklı ortalama faiz oranı, borçlanma maliyetlerini belirleyen önemli bir gösterge olarak, Ekim 2023’ten bu yana en yüksek seviye olan yüzde 2,32’ye ulaştı. Çarşamba günü bazı işlemler başarısız olurken, takas sisteminin kapanışında 10 dakikalık bir gecikme yaşandığı bildirildi.

Büyük Çaplı Fon Enjeksiyonları ve Nakit Kıtlığı

Çin Halk Bankası, Çarşamba günkü büyük nakit enjeksiyonunun hemen ardından, Perşembe günü bankacılık sistemine 336,4 milyar yuan (45,9 milyar dolar) değerinde kısa vadeli fon daha sağladı. Bu adımlar, orta vadeli kredilerin sona ermesi, vergi sezonunun yoğunluğu ve Ay Yeni Yılı tatilleri öncesinde artan nakit talebine yanıt vermek amacıyla atıldı.

Stratejistler, mevcut likidite enjeksiyonlarının yalnızca talebi karşılamaya yetebileceğini, ancak piyasa sıkışıklığını tamamen çözmeyeceğini belirtiyor. Çarşamba günkü sıkışıklığın ardından bankalar arası piyasada bazı kurumların gecelik fon temini için yüzde 9’a varan yüksek faizler ödediği bildirildi.

Ay Yeni Yılı Yaklaşırken Nakit Talebi Artıyor

• Çin’de geleneksel Ay Yeni Yılı tatili bu yıl 28 Ocak’ta başlayacak.
• Bu dönemde hanehalklarının artan harcamaları için bankalardan yoğun nakit çekişi bekleniyor.
• Artan mevsimsel nakit talebi, piyasa üzerindeki baskıyı daha da artırabilir.

Öte yandan, Çin’in ekonomik görünümü üzerindeki belirsizlikler ve olası bir ticaret savaşı riskleri, yuan ve devlet tahvili getirileri üzerinde ek baskı yaratıyor. Merkez Bankası, sermaye çıkışlarına yol açmamak için likiditeyi gevşetme konusunda temkinli davranıyor.

Uzman Görüşleri ve Beklentiler

Oversea-Chinese Banking Corp. stratejisti Frances Cheung, “Piyasaya sağlanan likidite tatmin edici bir çözüm olmasa da, ilerleyen haftalarda daha uzun vadeli enjeksiyonlar görebiliriz. Ancak bu yalnızca mevcut talebi karşılamakla sınırlı kalabilir.” değerlendirmesinde bulundu.